La Fed si prepara per una riunione senza eventi, dopo aver completato il rinnovamento della politica. Il presidente Jerome Powell potrebbe ribadire l’appello di lunga data per un maggiore sostegno fiscale, ma è improbabile che annuncerà nuove politiche.
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È probabile che i funzionari della Federal Reserve continuino le discussioni su come fornire maggiore sostegno all’economia se il recente rimbalzo dovesse svanire. Ma l’incontro di questa settimana si preannuncia senza eventi, senza nuovi annunci di politica monetaria.
Ecco uno sguardo a cosa guardare:
Prospettive economiche
I funzionari hanno tenuto d’occhio due rischi importanti dall’estate: che la crescita economica avrebbe vacillato a causa dell’aumento dei casi di virus e che il Congresso non sarebbe riuscito a concordare misure di spesa aggiuntive, aggravando il danno economico che gli strumenti di politica monetaria non sono adatti ad affrontare.
Mentre i casi di coronavirus sono di nuovo in aumento, i funzionari sono rimasti sorpresi durante la fine dell’estate e l’inizio dell’autunno dal grado di resistenza dell’attività economica nonostante l’aumento del numero di infezioni. D’altra parte, i negoziati tra repubblicani e democratici su quanto di più da spendere per misure di soccorso in caso di pandemia si sono bloccati. I funzionari della Fed hanno iniziato la loro riunione di due giorni mercoledì senza conoscere il risultato delle elezioni di martedì, che definiranno i contorni di qualsiasi pacchetto fiscale.
Politiche fiscali
Da aprile, Mr. Powell ha ripetutamente affermato che sarà necessaria una maggiore spesa federale per sostenere i redditi persi dai lavoratori disoccupati, dalle imprese nelle industrie più colpite e dai governi statali e locali. Ma è probabile che il signor Powell eviti di fare dichiarazioni da prima pagina all’ombra delle elezioni di martedì.
Le prospettive di politica fiscale sono un jolly che dipenderà da quale partito controlla la Casa Bianca e il Senato nel nuovo anno. I funzionari della Fed non presenteranno le proiezioni economiche aggiornate fino al loro prossimo incontro, 15-16 dicembre.
Acquisti di beni
I funzionari della Fed non hanno fretta di annunciare nuovi cambiamenti di politica monetaria. Hanno svelato un nuovo quadro politico ad agosto e hanno formalizzato nuove linee guida a settembre, indicando che si aspettano di mantenere i tassi di interesse vicini allo zero per molto tempo.
Ma i funzionari potrebbero riprendere le discussioni sui futuri perfezionamenti dei loro acquisti di attività governative. Compreso il profilo di maturità di tali acquisti e qualsiasi indicazione sulla durata di tali acquisti. La Fed ha acquistato $ 80 miliardi in Treasury al mese e $ 40 miliardi in obbligazioni ipotecarie, al netto dei rimborsi, da giugno dopo aver acquistato quantità ancora maggiori a partire da marzo per frenare le disfunzioni del mercato.
I funzionari non hanno indicato per quanto tempo intendono continuare questi acquisti o se cambieranno la composizione di tali acquisti per indirizzare i titoli a più lungo termine, come hanno fatto nel loro programma di acquisto di obbligazioni 2012-14. Diversi funzionari della Fed hanno affermato che il basso livello dei rendimenti del Tesoro a lungo termine rende la questione meno urgente.
Programmi di prestito
La scorsa settimana i funzionari della Fed avevano annunciato miglioramenti al Main Street Lending Program, progettato per raggiungere le piccole e medie imprese. Tuttavia, hanno indicato conforto con lo stato dei backstop di prestito esistenti. Il signor Powell potrebbe affrontare la questione se la Fed e il Tesoro estenderanno questi programmi che attualmente dovrebbero scadere il 31 dicembre.
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