La Federal Reserve – FED – concluderà oggi la sua riunione di politica monetaria pubblicando la decisione relativa ai tassi di interesse. Quasi sicuramente tutto rimarrà invariato. Ma i funzionari probabilmente discuteranno delle possibili modifiche al modo in cui gestiscono il tasso di prestito overnight della banca centrale statunitense.
Da quando infatti la Fed ha tagliato i tassi a ottobre, la sua terza ed ultima riduzione degli tassi nel 2019, i responsabili politici hanno deciso di mantenere il loro tasso di riferimento nella gamma attuale dell’1,50% e dell’1,75% fino a quando non si verificherà un cambiamento significativo nelle prospettive economiche.
I dati statunitensi dall’ultima riunione politica della Fed a dicembre hanno fatto ben poco per spostare le aspettative di una crescita economica continua di quest’anno pari a circa il 2% e una disoccupazione costante e bassa.
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Alcuni rischi potrebbero essere aumentati – con la crescita economica della Cina ora sotto i riflettori dopo un focolaio del coronavirus. E di conseguenza i rendimenti dei titoli del Tesoro USA sono diminuiti. Ieri ancora una volta, il presidente Donald Trump ha ripetuto la sua richiesta di tassi ancora più bassi. Il presidente aveva già sollecitato la Fed e il suo capo, Jerome Powell, nel 2018 e nel 2019 per il mantenimento di una politica monetaria che considerava troppo stretta.
Gli investitori hanno aumentato le scommesse su un nuovo i tassi quest’anno. Gli analisti rimangono ancora quasi unanimi sul fatto che una tale decisione è lontana acnora alcuni mesi.
L’attuale solido consenso sui tassi, tuttavia, non significa che l’agenda sia vuota.
Si prevede che la Fed deciderà per quanto ancora continuerà la sua attuale pratica di acquistare $ 60 miliardi al mese in titoli del Tesoro USA. Come ridimensionare il programma e cosa lo sostituirà come una soluzione a lungo termine per la sua gestione di mercati finanziari a medio termine. Immettere tale liquidità extra nel sistema bancario ogni mese, ha permesso alla Fed di mantenere i tassi di interesse a breve termine entro il range obiettivo. (affrontando un problema emerso lo scorso autunno quando una carenza di riserve bancarie ha portato il tasso a salire).
Ma è considerato meno di una soluzione ideale. Significa che la Fed ogni mese sta aggiungendo ai suoi circa $ 4 trilioni di attività. Alcuni politici preferirebbero che la banca centrale avesse un bilancio più piccolo, se possibile.
La Fed ha creato l’impressione che si impegni in una forma ridotta di “allentamento quantitativo”. Azione che ha usato per sostenere l’economia in risposta alla recessione del 2007-2009.
I funzionari della Fed discutono su questo argomento, ma affrontano il problema di come ridimensionare gli acquisti mensili. Senza rischiare il fallout nei mercati delle attività in cui la liquidità della banca centrale è considerata un “vento in poppa” che aiuta ad alzare i prezzi. In un relativo aggiustamento, la Fed potrebbe anche aumentare di forse cinque punti base il tasso di interesse che paga alle banche sulle riserve in eccesso. Un modo per mantenere il tasso dei fondi federali più vicino alla metà del tasso obiettivo attuale della politica.
