Si prevede che la Federal Reserve [ FED ] alzerà il suo tasso di interesse di riferimento per la prima volta dal 2018. E porrà le basi per aumenti dei tassi nella maggior parte dei restanti sette incontri politici di quest’anno. Il tutto mentre cerca di combattere l’inflazione più alta degli ultimi quattro decenni.
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La banca centrale statunitense ha quasi la garanzia di aumentare il tasso sui fondi federali di un quarto di punto percentuale oggi. Portando l’intervallo obiettivo dallo 0,25 allo 0,50 per cento. I funzionari della Fed dovrebbero anche rivedere nettamente le loro proiezioni per i tassi di interesse quest’anno rispetto a tre mesi fa, quando avevano previsto aumenti dei tassi di tre quarti di punto nel 2022, seguiti da altri cinque nel 2024.
Mercoledì i politici dovrebbero segnalare il loro sostegno ad almeno altri quattro aumenti dei tassi di interesse nel 2022, oltre alla mossa di marzo. Altri tre o quattro aumenti dovrebbero essere previsti per il 2023, portando il tasso sui fondi federali più vicino a un’impostazione più “neutrale” che non stimola né limita la crescita.
Il cosiddetto “dot plot” delle proiezioni dei tassi di interesse individuali mostrerà anche come i funzionari della Fed si aspettano che i tassi alla fine salgano al di sopra di un livello neutrale.
Il presidente della Fed Jay Powell ha recentemente stimato che il tasso neutro sia compreso tra il 2 e il 2,5%.
Sottolineando l’enormità del cambiamento, i funzionari erano equamente divisi sulla necessità di un aumento dei tassi di interesse fino allo scorso settembre. L’adozione da parte della Fed di una posizione politica molto più aggressiva arriva nonostante una forte escalation delle tensioni geopolitiche derivanti dall’invasione russa dell’Ucraina. Conflitto che dovrebbe intaccare la crescita e intensificare le pressioni sui prezzi. Anche la Banca Centrale Europea è diventata aggressiva questo mese. Ridimensionando il suo piano di acquisto di obbligazioni poiché la guerra ha aumentato le aspettative di inflazione.
In passato la banca centrale statunitense ha ritardato l’adozione di importanti decisioni politiche in periodi di conflitto acuto, per evitare di esacerbare la volatilità in un momento turbolento. È probabile che l’aumento dell’inflazione e un mercato del lavoro estremamente forte inducano la Fed a portare avanti piani per stringere la politica monetaria.
I funzionari della Fed dovrebbero anche rivedere in modo significativo al rialzo le loro previsioni sull’inflazione. Il quale deriva dall’indice dei prezzi delle spese per consumi personali. La stima mediana dell’inflazione core, che esclude elementi volatili come cibo ed energia, dovrebbe salire al di sopra del 3% entro la fine dell’anno. Dal 2,7% dello scorso dicembre. È probabile anche che le stime per il prossimo anno aumenteranno. L’indice PCE core è al 5,2%.
Anche le previsioni per la crescita economica USA dovrebbero attenuarsi rispetto al ritmo del 5,5 per cento previsto a dicembre. Mentre il tasso di disoccupazione dovrebbe mantenersi stabile al 3,5 per cento. È probabile inoltre che la Fed faccia luce sui suoi piani per ridurre il suo enorme bilancio. I quale è più che raddoppiato nel corso della pandemia a 9 trilioni di dollari.
Il processo dovrebbe iniziare già a maggio, con la Fed che ridimensionerà le sue partecipazioni in Treasury a un ritmo iniziale di $ 60 miliardi al mese. E il suo stock di titoli garantiti da ipoteca di agenzia di $ 40 miliardi. Cessando di reinvestire i proventi dei titoli in scadenza . Tale ritmo è destinato ad accelerare nel tempo.
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