“Seduti” sui profitti obbligazionari: vendere, diversificare o attendere?

Se hai detenuto obbligazioni o fondi obbligazionari negli ultimi sei, 12 o 18 mesi, stai osservando una notevole plusvalenza.

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obbligazione

Per coloro che hanno investito in passato in ambito obbligazionario, nella maggior parte dei casi, i consulenti sostengono di stare attenti. Ma ci sono eccezioni. I profitti sono una buona cosa, ma ciò non significa che abbia sempre senso prenderli.

Se hai detenuto obbligazioni o fondi obbligazionari negli ultimi sei, 12 o 18 mesi, stai osservando una notevole plusvalenza. Ad esempio, l’ETF Vanguard Total Bond Market (BND) è aumentato del 7% negli ultimi 12 mesi fino al 30 giugno, un rendimento importante per un fondo obbligazionario.

Quindi, se sei uno dei fortunati, cosa fai con i profitti delle tue obbligazioni? In generale, è meglio non vendere oppure  ci sono eccezioni ?

Il problema principale è che se incassi la tua plusvalenza, molto probabilmente dovrai correre più rischi successivamente per replicare il “gain” che stai ricevendo dalle tue obbligazioni e fondi obbligazionari. Questo perché i tassi di interesse più bassi che hanno significato prezzi più alti per le obbligazioni, significano anche rendimenti più bassi per le obbligazioni che potresti acquistare con i proventi della plusvalenza.

Per replicare il reddito che stai ricevendo dalle tue obbligazioni attuali, dovresti optare per obbligazioni con scadenze più lunghe e / o un profilo di credito più debole.

I consulenti notano che lo scopo del portafoglio obbligazionario dovrebbe essere quello di fornire stabilità e diversificazione per compensare il rischio delle azioni. “Non credo che dovresti provare a ottenere rendimenti elevati con reddito fisso”, afferma un analista. “Prova per quello con le azioni.”

Inoltre, se vendi obbligazioni o fondi obbligazionari in un conto tassabile, dovrai pagare un’imposta sulle plusvalenze. Per le persone benestanti in uno stato ad alta tassazione in USA. Tale tassa è superiore al 30%. Quindi dovresti sostituire i tuoi titoli con quelli che hanno rendimenti molto più alti o con qualche altra attività ad alto rendimento per compensare il colpo fiscale.

Quando ha senso

In alcuni casi, tuttavia, potrebbe avere senso beneficiare dei guadagni, soprattutto in un conto pensionabile non tassabile. Un esempio potrebbe essere quello di passare a obbligazioni più sicure, quelle con scadenze più brevi e / o meno rischi di credito, affermano i consulenti.  Alcuni investitori potrebbero voler muoversi nella direzione opposta, assumendo maggiori rischi per ottenere un rendimento aggiuntivo. Se tutte le attività obbligazionarie sono già in obbligazioni sicure, che ora hanno rendimenti trascurabili, si può pensare di prendere profitto su alcune delle proprie partecipazioni e metterle in obbligazioni più rischiose, dicono alcuni consulenti.

Supponiamo di possedere Treasury a medio o lungo termine. “Se stai cercando di alleggerire la posizione, puoi riequilibrarti in obbligazioni societarie investment grade o obbligazioni municipali se sei in una fascia fiscale elevata”. Lo ha affermato Collin Martin, stratega del reddito fisso di Charles Schwab. Le obbligazioni comunali sono esenti da imposte.

Se sei un sostenitore del rischio, potresti anche considerare di dilettarti in obbligazioni ad alto rendimento. Litchfield afferma che è saggio disporre di un portafoglio obbligazionario diversificato, comprendente Treasurys, obbligazioni municipali e obbligazioni societarie sia di alta qualità che ad alto rendimento. I salvataggi del governo, in particolare della Federal Reserve, hanno reso le obbligazioni ad alto rendimento meno rischiose.

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Passare alle azioni?

Che ne dici di prendere i profitti delle tue obbligazioni e avventurarti in azioni? In particolare azioni con dividendi, che in molti casi fornirebbero più reddito delle tue obbligazioni. I consulenti le sconsigliano, a meno che non ci sia un “underweight” di azioni nell’asset allocation. Il che è improbabile dato il recente andamento del mercato azionario.

Mentre i titoli con dividendi offrono un reddito regolare, per la maggior parte sono ancora più rischiosi rispetto alle obbligazioni di alta qualità. “Le azioni con dividendo possono essere un buon modo per investire ampiamente nel mercato azionario. Ma non ci piace parlarne nel contesto degli investimenti obbligazionari”, afferma Martin di Schwab.

La scelta “preferita”

Un investimento favorito da Schwab attraversa il confine tra investimenti azionari ed obbligazionari: titoli privilegiati. Hanno caratteristiche di entrambe gli asset class. Come le azioni, i loro dividendi vengono pagati dopo gli interessi sulle obbligazioni di una società. Ma come le obbligazioni, i titoli privilegiati di solito effettuano regolarmente pagamenti a reddito fisso e hanno un valore nominale che viene restituito agli investitori se i titoli maturano o se vengono rimborsati. I titoli preferiti hanno generalmente rendimenti vicini a quelli delle obbligazioni spazzatura ma con meno rischi, afferma Martin.

Forse si può pensare ad un’altra opzione. Vendere le proprie obbligazioni e lasciare i soldi in contanti, nella speranza che i tassi di interesse risalgano e che si possano reinvestire in obbligazioni con rendimenti più elevati. Non è una buona idea, dicono i consulenti.

“Non pensiamo mai che la speranza sia buona. La Fed ha indicato che i tassi a breve termine saranno probabilmente vicini allo zero per 2 anni e mezzo o più”.

Quindi, quando si tratta di ottenere profitti sulle obbligazioni, i consulenti concordano. “Dato questo ambiente, se tutto ciò che possiedi è un investimento di alta qualità, probabilmente non ci sono mosse che devi fare”, afferma Martin.

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