Perché i grandi investitori non scommettono su una cura

Le grandi società di investimento stanno scommettendo cautamente sui probabili vincitori.

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investitore e coronavirus

Gli sforzi che potrebbero aiutare miliardi di persone potrebbero non comportare grandi profitti per gli azionisti. Mentre le compagnie farmaceutiche si affrettano a scoprire trattamenti per il coronavirus, le grandi società di investimento stanno scommettendo cautamente sui probabili vincitori.

Gli hedge fund e le società di capitali di rischio, che si occupano di prevedere il futuro di aziende ed economie, stanno diventando sempre più fiduciosi che i ricercatori svilupperanno farmaci efficaci per combattere la pandemia. Tuttavia, gli sforzi che potrebbero aiutare milioni – o addirittura miliardi – di persone, potrebbero non comportare grandi profitti per gli azionisti, sostengono gli investitori. Alcuni stanno persino scommettendo su una view ribassista sulla aziende farmaceutiche che stanno suscitando un’eccitazione eccessiva per i loro progressi sui trattamenti Covid-19.

“La maggior parte dei prezzi delle azioni non assomiglia alla realtà”, afferma Joseph Edelman, che gestisce Perceptive Advisors, un fondo di assistenza sanitaria di New York da 4,2 miliardi di dollari, che si concentra su ciò che vede come la disconnessione tra il prezzo delle azioni come la società farmaceutica Gilead Sciences Inc. GILD 0,22% e i loro potenziali profitti da qualsiasi trattamento o vaccino. Gilead è aumentata del 18,9% quest’anno, grazie a remdesivir. Un farmaco antivirale somministrato per via endovenosa che accorcia i tempi di recupero dei pazienti ricoverati in ospedale per il Covid-19.

È sempre difficile anticipare i farmaci di successo, ma quelli che scommettono sui trattamenti contro il coronavirus devono affrontare sfide uniche.

Alcuni degli approcci più innovativi e promettenti sono del tutto non dimostrati. Le aziende sono in concorrenza con competitor stranieri e le organizzazioni no profit determinate a realizzare i propri progressi. I farmaci o i vaccini di successo possono incorrere in difficoltà nei prezzi, nella produzione e nella distribuzione.

Tra i problemi con cui gli investitori stanno lottando:

  • i trattamenti Covid-19 possono aiutare i malati proteggendo allo stesso tempo gli individui dal virus o che richiederanno farmaci diversi?
  • i vaccini renderanno i trattamenti meno necessari?
  • i governi consentiranno alle aziende di applicare prezzi sufficientemente elevati per generare profitti considerevoli?

Larry Robbins, che gestisce il fondo di copertura sanitaria Glenview Capital Management, sta evitando le scommesse su possibili trattamenti, in parte perché si aspetta che i ricercatori trovino un vaccino, limitando la necessità anche dei trattamenti più efficaci.

“Stiamo tutti incoraggiando un trattamento a livello umanitario, ma come investitore, devi credere che un trattamento funzioni e che le vendite durino abbastanza a lungo da avere un impatto materiale su un’azienda”. 

Gilead è tra le azioni su cui gli investitori puntano non una, ma due volte.

La società prevede di produrre oltre un milione di cicli di trattamento di remdesivir entro la fine di quest’anno. Il farmaco potrebbe avere miliardi di dollari di nuove vendite annuali, affermano gli investitori. Qualora Gilead riesca a sviluppare una versione per inalazione del farmaco o altre alternative, la sua popolarità potrebbe aumentare. Ma Gilead ha promesso di donare 1,5 milioni di dosi per trattamenti Covid-19 agli ospedali gratuitamente. Ma il prezzo che le verrebbe addebitato successivamente non è chiaro, sollevando domande su eventuali profitti. In passato, Gilead è stata criticata per aver messo prezzi elevati sui suoi trattamenti per l’HIV e l’epatite. Potrebbe sentirsi sotto pressione in questa vicenda per il coronavirus. Riuscirà a tenere sotto controllo i costi di remdesivir, soprattutto in considerazione delle passate critiche pubbliche del presidente Donald Trump sui prezzi dei farmaci.

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