Il ritorno del comparto finanziario a Wall Street

I ricavi di ​​queste attività tradizionali di Wall Street, sono stati del 32% superiori rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso.

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Nella prima metà del 2020 a Wall Street, gli investitori sono stati in preda al panico e le società colpite dalla pandemia si sono rivolte alle banche nel primo semestre, facendo salire le commissioni ai massimi da otto anni.

I ricavi dell’investment banking e del trading hanno raggiunto il massimo da otto anni nella prima metà del 2020. Un boom contro-intuitivo che mostra la mano pesante della Federal Reserve e un divario crescente tra i mercati finanziari e l’economia reale. Le banche hanno incassato commissioni da società che si affrettavano a raccogliere denaro e dagli investitori in preda al panico che si affrettavano a vendere, per poi riacquistare successivamente.

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Secondo il gruppo di ricerca Coalition, il gruppo di ricerca industriale Coalition, che ha compilato i dati delle 12 maggiori società di investment banking globali, i ricavi di ​​queste attività tradizionali di Wall Street sono stati del 32% superiori rispetto allo stesso periodo dell’anno scorso, superando anni di deriva laterale e discendente.

L’impennata è guidata da due fattori: enorme bisogno di denaro da società colpite da pandemia e la Federal Reserve che inonda il sistema di denaro. Il che sostiene i prezzi di mercato e spinge gli investitori in comportamenti sempre più rischiosi. Il risultato è un boom di prestiti che ha tirato indietro le aziende dalla sporgenza e sollevato le fortune di Wall Street.

“La Fed ha creato una bolla la cui vita potrebbe continuare, non diversamente dalla bolla NBA”, ha detto Yousef Abbasi, stratega presso la banca di investimenti StoneX Group Inc., riferendosi alla bizzarra stagione di basket che si svolge in quarantena a Disney World in Florida. “Questo spiega la disconnessione che vediamo tra l’economia e il mercato”.

 L’amministratore delegato di Chase&Co. James Dimon, ha previsto a luglio di $11 miliardi di entrate trimestrali della sua azienda.

Il divario tra economia reale e mercati finanziari si è solo ampliato da quando JPMorgan e i suoi colleghi hanno chiuso i libri contabili del secondo trimestre. Mercoledì, l’S&P 500 e l’indice Nasdaq Composite hanno chiuso entrambi a nuovi massimi, in netto contrasto con un’economia zoppicante. Decine di milioni di americani sono disoccupati ei dati preliminari sui posti di lavoro pubblicati questa settimana suggeriscono che l’economia ha aggiunto molti meno posti di lavoro di quanto previsto ad agosto.

Secondo Dealogic, l’emissione di debito societario di alto livello è aumentata del 29% a livello globale. E del 72% solo in USA.

“Le aziende e gli investitori hanno imparato la lezione dal 2008, ovvero creare bilanci fortezza il più rapidamente e in modo olistico possibile”. Parole di Thomas Sheehan, co-responsabile dell’investment banking di Bank of America Corp.

I record sono arrivati uno dopo l’altro. Ford Motor Co. ha raccolto $8 miliardi nel più grande affare di obbligazioni spazzatura di sempre. Secondo Refinitiv, Google Alphabet Inc., ha venduto l’obbligazione quinquennale più economica mai registrata, pagando solo lo 0,45%. Alcuni accordi portavano alcune realtà di Wall Street con strutture complesse, che consentivano prestiti più economici, come l’accordo guidato da Goldman di United Airlines Holdings Inc. sostenuto dal programma frequent flyer del vettore. Altre società, come Ford, hanno raccolto più di quanto richiesto.

La stessa Goldman ne ha approfittato, vendendo 2,5 miliardi di dollari in obbligazioni lo stesso giorno di marzo in cui ha contribuito a raccogliere più di 13 miliardi di dollari per clienti tra cui Verizon ed Exxon Mobil Corp.

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La fornitura costante di nuovi titoli ha alimentato il comparto di Wall Street, che è tornato in vita dopo anni di declino.

Secondo Coalition, i ricavi del trading a reddito fisso, che includono obbligazioni e prodotti legati ai tassi di interesse, sono aumentati del 56% dalla prima metà del 2019 a 55 miliardi di dollari. Gli investitori si sono affrettati a ridurre il rischio, e poi si sono caricati di titoli più sicuri per quello che sembra essere un periodo prolungato di bassi rendimenti. I ricavi delle azioni sono stati più contrastanti, in aumento rispetto all’anno precedente, ma intorno alla media quinquennale. Gli ordini di azioni sono aumentati, mentre i trader giornalieri si sono riversati sul mercato attraverso piattaforme al dettaglio come Robinhood Markets Inc.

Ma gli hedge fund, alcuni dei clienti più pagati di Wall Street, si sono ritirati dal mercato per proteggere i guadagni e soddisfare le richieste di margine. (Le banche prestano denaro contro i portafogli degli hedge fund. Quando i prezzi scendono, i fondi devono accumulare più liquidità o vendere asset per tenere sotto controllo i livelli di indebitamento). I clienti degli hedge fund di Morgan Stanley hanno detenuto il 15% di attività in meno presso l’azienda nel secondo trimestre rispetto al primo. Un altro ritardo infine si è avuto nelle operazioni di fusione, che è diminuita di oltre la metà rispetto a un anno fa. Ma l’appetito sta cominciando a risorgere, soprattutto tra le società di private equity e, con esso, la prospettiva di prestiti legati alle acquisizioni. Il Wall Street Journal ha riferito mercoledì di un’offerta di private equity per il gigante ferroviario di Kansas City Southern.

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