Il debito USA prosegue l’inarrestabile crescita

Alla fine di giugno, il debito totale era salito a $ 20,5 trilioni dai $ 17,7 trilioni alla fine di marzo.

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debito USA

Il debito degli Stati Uniti è destinato a superare le dimensioni dell’economia l’anno prossimo, prima volta dalla seconda guerra mondiale. La spesa per il coronavirus, la contrazione del PIL e il calo delle entrate fiscali lo spingono vertiginosamente al rialzo.

Quest’anno il rapporto dovrebbe essere del 98%, il più alto dalla seconda guerra mondiale.

L’impennata dei prestiti finora non sta creando angoscia tra gli investitori o ostacolando la capacità degli USA di prendere ancora più prestiti. Gli investitori hanno inghiottito i beni del Tesoro statunitense, attirati dalla loro relativa sicurezza. Inoltre, i tassi di interesse dovrebbero rimanere bassi, suggerendo che il governo ha ancora molto spazio per prendere in prestito.

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Il rendimento del Tesoro statunitense a 10 anni di riferimento è sceso allo 0,643%, in linea con l’ampio rally dei mercati equity. Gli USA hanno superato il limite del 100% del debito rispetto al PIL, misurato su base trimestrale, nel trimestre da aprile a giugno, quando la spesa pubblica è aumentata per combattere il coronavirus con un contemporaneo cale delle entrate fiscali. Questa sarebbe la prima volta negli ultimi 70 anni che lo facesse per l’intero anno fiscale del governo federale.

L’ultima volta che il livello del debito USA ha superato la produzione economica, è stato nel 1946, quando era al 106% dopo anni di finanziamento di operazioni militari per aiutare a porre fine alla seconda guerra mondiale.

I responsabili politici hanno paragonato la lotta contro il coronavirus a uno sforzo bellico militare e da marzo hanno approvato circa 2,7 trilioni di dollari di spesa per test e ricerca sui vaccini, aiuti per gli ospedali e aiuti economici per imprese, famiglie e governi statali e locali. Le entrate federali sono diminuite del 10% da aprile a luglio, rispetto a un anno prima. I timori del virus e le interruzioni delle attività, hanno portato all’arresto dell’attività economica con molte aziende che hanno licenziato milioni di lavoratori.

Alla fine di giugno, il debito totale era salito a $ 20,5 trilioni dai $ 17,7 trilioni alla fine di marzo. Un aumento del 16% in soli tre mesi, secondo i dati del Dipartimento del Tesoro. Nel frattempo, l’economia si è contratta del 9,5% nel secondo trimestre, portando il debito in percentuale del PIL al 105,5%, contro l’82% del primo trimestre.

Sebbene l’economia abbia subito una brusca contrazione nel secondo trimestre, il calo sarebbe stato molto peggiore se non fosse stato per lo storico sostegno fiscale, dicono gli economisti. La spesa ha sostenuto i redditi attraverso controlli di stimolo per le famiglie, maggiori benefici per la disoccupazione e prestiti di emergenza alle piccole imprese. I costi netti per interessi sul debito sono diminuiti del 12% durante i primi 10 mesi dell’anno fiscale rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente.

CBO prevede che queste misure aggiungeranno poco al deficit nei prossimi 10 anni, perché sono interamente compensate da una bassa inflazione e da tassi di interesse molto bassi. La stima pubblicata ieri, afferma che il deficit crescerà di circa $13 trilioni nel prossimo decennio, rispetto alla proiezione di $ 13,1 trilioni di marzo.n

Il crescente carico di debito degli Stati Uniti è al centro di un dibattito al Congresso su quanto ulteriore aiuto il governo può permettersi di fornire alle famiglie e alle imprese colpite dalla pandemia.

Negli ultimi anni tagliare l’entità del debito della nazione non è stata una priorità dei legislatori – per nessuna delle due parti politiche. Un fattore però, che ha facilitato il sostegno bipartisan ai precedenti pacchetti di stimolo per la pandemia. Tuttavia, l’ultimo sforzo sta mettendo alla prova i limiti della disponibilità di spendere dei legislatori. I Democratici hanno spinto per un ampio pacchetto di aiuti da 3,5 trilioni di dollari, mentre il GOP della Casa Bianca e del Senato hanno cercato di limitare il conto a 1 trilione di dollari. Alcuni repubblicani si sono opposti a qualsiasi ulteriore misura di soccorso.

Dopo la seconda guerra mondiale, i livelli del debito federale sono rimasti relativamente stabili per anni. Ma un’economia in forte espansione come quella degli anni ’50, ha contribuito a dimezzare il rapporto debito / PIL, portandolo al 54%, entro la fine del decennio. Non è previsto che accada questa volta.

Si prevedeva già che i deficit e il debito aumentassero nei decenni successivi.

L’invecchiamento della popolazione fa aumentare i costi della previdenza sociale e dell’assistenza sanitaria. Negli anni precedenti al Covid-19, il Congresso aveva anche approvato una manciata di misure per ampliare il divario di bilancio, tra cui due accordi di bilancio bipartisan che hanno innalzato la spesa pubblica al di sopra dei limiti precedentemente emanati e un taglio delle tasse repubblicano che ha limitato le entrate.

Il debito è aumentato nella maggior parte delle economie avanzate. Secondo il rapporto Fiscal Monitor del Fondo Monetario Internazionale però, gli USA sono l’unico paese il cui rapporto debito / PIL dovrebbe continuerà a crescere anche dopo il 2021. Previsto inoltre il più grande aumento del debito rispetto al PIL quest’anno tra le economie avanzate, tra cui Germania, Francia, Italia e Regno Unito.

Brian Riedl, un senior fellow del conservatore Manhattan Institute for Policy Research:

“A breve termine devi spendere quello che serve per ridurre al minimo la recessione e mantenere a galla l’economia. Ma l’impennata del rapporto debito / PIL è totalmente insostenibile, nonostante i tassi di interesse rimangono bassi”.

I costi degli interessi assorbiranno una quota maggiore del bilancio federale, raggiungendo i 1.000 miliardi di dollari all’anno entro la fine del prossimo decennio, stima Riedl. Più il debito cresce, più diventa sensibile anche a piccole variazioni dei tassi di interesse e più è probabile che escluda gli investimenti privati. Gli economisti hanno usato a lungo lettere dell’alfabeto come V e U per descrivere le riprese economiche. Ma la recessione da coronavirus è così diversa dalle recessioni passate, che gli economisti stanno inventando nuove forme per descrivere la potenziale ripresa.

Il presidente della Federal Reserve Jerome Powell e alcuni economisti hanno affermato che il Congresso deve fare di più per sostenere la nascente ripresa, soprattutto con la disoccupazione a doppia cifra e il virus che continua a diffondersi in tutto il paese. La pandemia ha costretto molti stati a modificare i piani di riapertura e mitigando la ripresa economica prevista per questa estate. La presidente della Camera Nancy Pelosi ha detto la scorsa settimana che i Democratici sarebbero disposti ad accettare un pacchetto di aiuti da 2,2 trilioni di dollari. I colloqui però sono rimasti in un vicolo cieco. I repubblicani al Senato intanto, si preparavano a introdurre la legislazione dopo il ritorno dalla pausa di agosto della prossima settimana.

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