Dopo gli indizi di un potenziale taglio dei tassi da parte del presidente della Federal Reserve Jerome Powell, anche il presidente della BCE – Mario Draghi – dovrebbe mantenere una posizione accomodante nel meeting odierno.
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Ciò potrebbe servire a mantenere la pressione su Eur/Usd. Mercoledì la valuta è scesa dello 0,2% per scambiare vicino a $ 1,1228 e rimane fuori più del 2% finora nel 2019 rispetto al dollaro.
Tra l’altro, indicazioni di una politica più “dovish” sono arrivate anche dalla RBA sulla politica monetaria.
Gli analisti di Bank of America Merrill Lynch: “I mercati sembrano già aspettarsi una “riunione accomodante” da parte della BCE, in termini di tono rispetto all’azione politica. Riteniamo che Mario Draghi possa sentirsi a proprio agio con il livello debole dell’euro, ma il suo tono accomodante e le minacce per ulteriori misure di allentamento delle politiche, potrebbero ancora spingere più in basso il cambio valutario”.
La Banca Centrale Europea si è impegnata a lasciare i tassi di interesse ai livelli attuali almeno fino alla fine del 2019.
Ecco cosa guarderanno gli economisti e gli investitori oggi.
1.TLTRO
Ci si aspetta che la BCE finalmente offra dettagli sulla terza operazione di rifinanziamento a lungo termine. L’acronimo potrebbe essere goffo, ma il programma, è progettato per mantenere aperti i rubinetti di credito alle società della zona euro, a fronte di un rallentamento economico e di un’inflazione che rimane ben al di sotto dell’obiettivo della BCE. Mario Draghi lo ha annunciato a marzo, ma ha tenuto a bada i dettagli cruciali che gli investitori e gli economisti useranno per giudicare quanto aggressivamente la BCE si stia muovendo per stimolare l’economia della zona euro.
“Ci aspettiamo che TLTRO-3 sia leggermente meno generoso di TLTRO2. Ma la BCE potrebbe anche avvertire la necessità di stipulare un’assicurazione aggiuntiva sulla liquidità, sorprendendo con un generoso TLTRO3” avverte un economista di Société Générale.
La decisione di lanciare un altro programma è stata vista come una svolta nella modalità “falco”, che aveva caratterizzato la politica della BCE nel 2018 quando ha chiuso il programma di acquisto di obbligazioni. Nell’ambito del programma TLTRO, le banche ricevono prestiti a lungo termine a basso costo e che a loro volta, possano aumentare i prestiti all’economia reale.
Previsioni
Gli investitori presteranno particolare attenzione alle previsioni della BCE sulle prospettive economiche e sull’inflazione. La BCE è probabilmente eccessivamente pessimista sulle sue prospettive di crescita a breve termine, ma eccessivamente ottimista per il 2020, ha dichiarato un economista di Nomura. Si aspetta che la BCE preveda un prodotto interno lordo in crescita dell’1,2% nel 2019, rispetto a una stima di marzo dell’1,1%. Mentre le previsioni di crescita dell’1,6% nel 2020 e dell’1,5% nel 2021 invariate.
Si cerca inoltre che la BCE aumenti le sue previsioni sull’inflazione 2019 all’1,3% dall’1,2%, mantenendo le previsioni per l’1,5% nel 2020 e l’1,6% nel 2021. Questi target comunque, rimangono ben al di sotto dell’obiettivo della BCE vicino ma appena inferiore al 2%.
Il Tiering
Il tasso di deposito negativo della BCE a -0,4% è da tempo fonte di disagio. I critici temono che il tasso sui depositi parcheggiati durante la notte presso la banca centrale, comprometta la salute delle banche e impedisca il prestito.
